Zastřené indexování: málo muziky za hodně peněz
Investoři do podílových fondů se často spoléhají na to, že jejich portfolio manažeři budou aktivně vybírat dílčí cenné papíry, aby dosáhli lepších výsledků než trh. Existuje však nepříznivý fenomén zvaný zastřené indexování (closet indexing), které pod rouškou aktivního řízení ve skutečnosti maskuje pasivní přístupy ke správě portfolia, ale vybírá za ně vyšší manažerský poplatek jako za aktivní řízení. Zvýšenou kritiku sklízí zastřené indexování zejména u akciových fondů, kde je asi nejvíce vidět, že nepřináší optimální výsledky.
Když nějaká služba stojí více na poplatcích, měla by být kvalitnější než konkurenční služba levnější. To však automaticky neplatí ve světě podílových fondů, které se potýkají s problémem zvaným zastřené indexování (anglicky closet indexing). V principu jde o to, že daný fond vybírá od investorů vyšší manažerský poplatek za deklaratorně aktivní správu portfolia, avšak fakticky do značné míry investuje pasivně a strukturou portfolia se drží blízko oficiálního benchmarku nebo srovnávacího tržního indexu. Portfolio manažeři tak vlastně dostávají od investorů peníze navíc za „nicnedělání“, které by u pasivního ETF kopírujícího stejný index vyšlo o dost levněji. Mohou sice sledovat několik drobných odlišností od benchmarku, ale celkově v investičním procesu neprovádějí významná aktivní rozhodnutí.
Pokračování článku je dostupné pro předplatitele
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
- Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
- Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
- Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
