Tajemství kurzového rozpětí: Jak funguje spread na finančních trzích?

Prosinec, pátek třináctého. Jedna z brněnských směnáren při směně eur na české koruny nabízí nákupní kurz 24,81 CZK/EUR, prodejní kurz činí 25,56 CZK/EUR. Spread, kurzové rozpětí, činí 0,75 CZK. Pohled do kurzového lístku směnárny otevírá tajemství kurzového rozpětí, bid ask spreadu. Na koruně nyní vládne zájem držet úrokové sazby výše, aktuálně se opět jednou ukazuje, že tříprocentní tolerovaná inflace v korunové měnové zóně bude překročena, což si od centrálních bankéřů žádá komunikovat jestřábí postoje. Koruna je o něco silnější a hráči na forexu dnem i nocí vyhodnocují dění, nakupují a prodávají.

Měnovými a jinými kurzy hýbe aktuální dění. Aktuální spotová cena odráží cenu posledního obchodu, jde o cenu minulou, historickou. Proti tomu kotovaná cena nabídky a poptávky (a spread) odráží, za jaké ceny lze transakci a koupi nebo prodej uskutečnit. A když je akcie tady a teď nabízena za 10 EUR a poptávána za 10,2 EUR, spread a kurzové rozpětí je 0,2 euro. Kupující platí ask cenu 10,2 eura, zatímco prodávající obdrží bid cenu 10 euro. Když na finančním trhu kupujeme, nikdy nevíme, kdo prodává, zda je to investor, tvůrce trhu do zásoby nebo třebas robot kupující proto, že algoritmus vyhodnotil situaci a vystavil příkaz ke koupi.

Na devizovém trhu může mít měnový pár EUR/USD nabídkovou bid cenu 1,0474 a poptávkovou ask cenu 1,0481. Spread a kurzové rozpětí zde činí 0,0007 neboli 7 pip, což odráží a vystihuje náklady spojené s obchodováním v tomto páru.

Již jsme zmínili, že směnárna funguje jako tvůrce trhu a v průběhu provozních hodin neustále stanovuje své nabídkové a poptávkové ceny. Rozdíl mezi nabídkovou (bid cena, za kterou směnárník valuty nakupuje) a poptávkovou cenou (ask cena, za kterou valuty prodává) je spread, kurzové rozpětí.

Spread je zdrojem obživy směnárníka, principu tvorby trhu: koupit levněji a prodat dráže. Díky marži a spreadu pokrýt náklady na provoz, kurzová a jiná rizika, získat odměnu za zajištění okamžité dostupnosti valut pro klienty. Některé směnárny anebo banky také účtují poplatky za transakce, které mohou být pevné nebo procentuální. Praxe je jasná, nestačí jen porovnat kurz, celkové transakční náklady ovlivní i poplatky – hledání v nepřehledných sazebnících a poplatcích se často vyplatí.