Jak si spočítat průměrnou výnosnost investice metodami CAGR a IRR?

Průměrná roční neboli anualizovaná výkonnost investice představuje vedle volatility a srovnání s případným benchmarkem nejvýznamnější faktor, podle něhož se hodnotí její úspěšnost. Jde o údaj, který má své nezastupitelné místo v infolistech nebo marketingových dokumentech investičních produktů, ať už jako historická nebo očekávaná budoucí výkonnost p.a. v prvním či druhém typu dokumentu.

Vzhledem k důležitosti anualizované výkonnosti by její výpočet neměl zůstat retailovému investorovi utajen. K vyčíslení tohoto ukazatele se přitom používají dvě základní metody. Jednodušší a poměrně přímočaré východisko představuje složená roční míra růstu (anglicky compound annual growth rate, zkratka CAGR), která se dá aplikovat na jednorázovou investici s plným reinvestováním případných výnosů a jediným okamžikem vložení všech peněz i výběru výsledného zůstatku. CAGR dále slouží k měření průměrné roční výkonnosti investičních produktů, které jednorázový přístup umožňují, tedy např. podílových fondů nebo ETF.

Naproti tomu, složitější metodu vnitřního výnosového procenta (internal rate of return, zkratka IRR) je potřebné uplatnit tehdy, když se investice vyznačuje více peněžními toky než jen vstupním vkladem a výstupním výběrem všech vložených peněz. Jde typicky o pravidelné investování do podílových fondů nebo pravidelné (každoměsíční) odvádění úložek do stavebního či doplňkového penzijního spoření, kde si klient nakonec vybere zhodnocený zůstatek. Stejně tak zapadají do konceptu IRR dluhopisy nebo strukturované fondy s pevnou dobou trvání, u nichž se předpokládá jediná vstupní investice a následně několik výplat výnosů včetně finálního obdržení jistiny. Metodou IRR lze proto odvozovat i výnosy do splatnosti dluhopisů.

Schůdnost jejího použití nezávisí na tom, zdali má daná investice více vkladů a jeden finální výběr, nebo naopak jeden vstupní vklad a více výběrů, nebo třeba více vkladů i výběrů. Jednotlivé peněžní toky se navíc mezi sebou mohou objemově lišit. Univerzálnost IRR na druhé straně znamená její větší matematickou složitost oproti CAGR.