FOND SHOP

Konvertibilní dluhopisy: kompromisní řešení pro věčně nerozhodné investory

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Konvertibilní dluhopisy lze charakterizovat jako korporátní dluhopisy směnitelné za určitých podmínek za akcie. Proto se jim někdy říká „hybridy“. V uplynulých 5 letech vydělaly v globálním měřítku méně než akcie, ale více než korporátní dluhopisy s vysokým výnosem. Nyní prospívá konvertibilním dluhopisům vyrovnaná atraktivnost výkonných, ale často již draze oceněných akcií a bonitních dluhopisů, které poskytují omezenou šanci na dlouhodobé reálné zhodnocení.

Svět investování nenabízí jen čisté dluhopisy a akcie, ale také smíšený typ cenných papírů kombinující vlastnosti obou hlavních tříd aktiv. Jde o konvertibilní neboli převoditelné dluhopisy vydávané akciovými společnostmi, které udělují jejich držitelům právo vyměnit je za své akcie v předem stanoveném poměru obvykle v době splatnosti. Konvertibilní dluhopis má totiž zabudovanou opci na směnu za akcie k určitému datu, kterou lze tržně ocenit. Cena opce pak navyšuje cenu dluhopisu, díky čemuž získávají investoři určitý podíl na výkonnosti akcií dané firmy. Tuto výhodu kompenzují konvertibilní dluhopisy nižšími výnosy do splatnosti ve srovnání s klasickými dluhopisy stejného emitenta s jinak stejnými parametry.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 96 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Akcie ETF Podílové fondy Dluhopisy

Související články

Premium

Fondy nezávislé na vývoji trhů přinesly velmi rozdílné korunové výsledky

Fokus
11 minut

Fondy absolutní návratnosti usilují o střednědobě kladnou výkonnost nezávisle na vývoji finančních trhů. Ty s korunovou strategií za poslední roky většinou zhodnotily, ovšem dost často v rozdílné míře nebo při různé volatilitě. Souvisí to nejen se skutečností, že některé poskytují investorům primárně dluhopisová a jiné smíšená nebo akciová portfolia, ale také s diverzifikací portfolia, zapojením finančních derivátů a dalšími specifiky uplatňovanými při výběru cenných papírů.

Asijské akcie se loni vzpamatovaly a letos slušně rostou

Fokus
13 minut

Asijské akciové trhy mimo Japonsko dlouho zaostávaly, když jim nesvědčily různé regulační zásahy a krize realitního sektoru v Číně. V posledním ročním období však u nich převažuje solidní zhodnocení i proto, že se na pozici Číny jako dosud největšího trhu dotahují Indie s podstatně rychleji rostoucí ekonomikou a Tchaj-wan profitující z rozvoje umělé inteligence. Aktuálně se navíc asijské akciové indexy dočkaly vzpruhy v podobě rozsáhlého stimulačního balíčku čínské vlády a centrální banky. Do zmíněného regionu je možné investovat pomocí většího počtu akciových fondů a ETF.

Premium

Široké možnosti, jak investovat do akcií z celého světa

Fokus
27 minut

Globální akciové indexy za posledních 5 let slušně zhodnotily, i když si v rámci přirozené volatility prošly také etapami rychlého propadu či déletrvajícího poklesu. Významné investiční styly nicméně přinesly dost rozdílné výsledky na poli celkové výkonnosti i intenzity jejích výkyvů v pohnutých obdobích. To se pochopitelně promítá do obvyklého chování různě zaměřených globálních akciových fondů nebo ETF v jednotlivých tržních situacích. Při jejich velmi hojné nabídce pomůže základní klasifikace investorům získat lepší představu o tom, co mohou očekávat např. od nevyhraněných, na udržitelnost dbajících, volatilitu omezujících, hodnotových nebo růstových globálních akciových fondů a zda by eventuálně dobře zapadly do jejich portfolia.

Premium

Akciím prospěly příznivé výsledky firem i mírnější než očekávané kroky Donalda Trumpa v oblasti cel

Finanční trhy
5 minut

V týdnu od 20. do 24. ledna stouply v lokálních měnách všechny významné regionální akciové indexy v čele s japonskými a americkými. Po přepočtu do koruny, která značně posílila proti světovým měnám, zejména jenu a dolaru, se však situace podstatně změnila – citelně se ztenčily zisky japonských i evropských akcií a akcie z USA i rozvíjejících se trhů již skončily výrazně v záporu. Státní dluhopisy USA a zemí eurozóny vykázaly převážně stabilní vývoj v lokálních měnách bez větších pohybů. Mírně kladnou výkonnost nicméně předvedly korporátní dluhopisy s vysokým výnosem. Akciím vydatně prospěl příznivý průběh výsledkové sezóny za 4Q 2024 v USA i Evropě a navíc je podpořila skutečnost, že nástup Donalda Trumpa do funkce prezidenta USA neznamenal okamžité zavedení nebo drsné zvýšení cel na dovozy z EU ani Číny. U Číny však zůstávají ve hře 10 % cla od 1. února a s 25% cly se počítá i na dovozy z Mexika a Kanady. Dolarové ceny ropy klesly, protože Trump hodlá zmírnit regulace její těžby ve snaze navýšit produkci, potažmo celosvětovou nabídku ropy.

Amundi Funds SBI FM India Equity umožňuje investovat v koruně do perspektivních indických akcií

Portrét fondu
7 minut

Indický akciový fond s měnově nezajištěnou korunovou třídou vedle dolarové a eurové. Pokrývá skoro všechny hlavní sektory GICS s tím, že největší prostor vyhrazuje finančním indickým společnostem. Při výběru pozic do portfolia zohledňuje kritéria udržitelnosti ESG. V posledních letech zaznamenal srovnatelnou výkonnost s v ČR dostupnými konkurenčními fondy a většinu z nich trumfl nižší volatilitou.

Co očekávají přední investiční banky a správci aktiv od roku 2025?

Téma
6 minut

Výhledy významných institucí v roce 2025 převážně očekávají hladké přistání globální ekonomiky, zdůrazňují však možná rizika spojená s napjatou geopolitickou situací v určitých regionech. Všeobecný vývoj cenové hladiny ve vyspělých ekonomikách je na dobré cestě k inflačním cílům, což povede centrální banky k pokračování ve snižování úrokových sazeb. Globální akciové trhy by měly zaznamenat další silný rok, posilovat by nadále měl dolar. Výnosy do splatnosti státních dluhopisů na poli rozvinutých trhů budou v reflexi na ekonomické dění klesat, zajímavou příležitost mohou přinést i dluhopisy korporátní.

Premium

Akcie i dluhopisy pěkně vydělaly díky nižší než očekávané jádrové inflaci v USA a slibnému začátku výsledkové sezóny pro banky

Finanční trhy
6 minut

V týdnu od 13. do 17. ledna zhodnotily (v lokálních měnách) téměř všechny sledované třídy aktiv s výjimkou japonských akcií. Těm nesvědčilo výrazné posílení jenu proti dolaru a euru, resp. ještě prudší vůči libře a koruně. Po přepočtu do koruny tak byly zisky rizikových tříd aktiv podstatně silnější. Na akciových trzích vynikl na prvním místě americký a hned za ním evropský region. Jasně kladnou výkonnost v lokálních měnách zaznamenaly i různé dluhopisové indexy, především ty reprezentující investiční ratingové stupně. K velmi příznivému vývoji na finančních trzích vedly dva hlavní faktory. V první řadě ustoupily obavy ze zvýšených inflačních tlaků v USA díky nečekanému prosincovému zpomalení jádrové inflace. Dále oznámily velké americké banky skvělé kvartální výsledky za 4Q 2024, které v souhrnu značně překonaly odhady. Na akciových trzích se nejlépe dařilo hodnotovým a cyklickým sektorům (zastoupeným paradoxně více v Evropě), ovšem solidní kladné skóre zaznamenaly i růstové sektory, jimž svědčil razantní pokles dluhopisových výnosů.