FOND SHOP

Jak psát měnové kurzy?

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Pro daný měnový pár lze zvolit burzovní nebo fyzikální kotaci měnových kurzů a zároveň rozhodnout o tom, kterou měnu ocenit pomocí druhé. Přinášíme diskusi nad jednotlivými variantami.

Měnový kurz vyjadřuje cenu jedné měny v jednotkách jiné měny. Přes tuto samozřejmou definici existují rozdílené přístupy, jak měnové kurzy zapisovat, čili jakou zvolit formu jejich kotace. První otázkou je, zda cenu měny A v jednotkách měny B zapisovat podle slovního pořadí měn jako A/B, nebo obráceně v matematicko-fyzikálním pojetí na základě skutečného podílu jako B/A, tedy zda dát přednost např. kotaci 24,50 EUR/CZK nebo 24,50 CZK/EUR. 

Druhá otázka se týká rozhodnutí, kterou měnu z daného páru ocenit jednotkami druhé měny, zda A pomocí B nebo B pomocí A, tedy jestli vyjadřovat dotyčný kurz koruny a eura uvedeným číslem 24,50 (kolik korun stojí jedno euro) nebo jeho převrácenou hodnotou 0,0408 (kolik euro stojí jedna koruna). V následujícím textu prodiskutujeme obě zmíněné otázky i nabízené varianty řešení s důrazem na logičnost a četnost jejich používání.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 92 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Měny

Související články

Premium

Kauza DeepSeek a Trumpova cla srazily americké akcie navzdory příznivé výsledkové sezóně. Holubičí postoj ECB pomohl eurovým dluhopisům.

Finanční trhy
6 minut

V týdnu od 27. do 31. ledna klesly v dolaru americké akciové indexy, ale akcie z ostatních regionů v čele s vyspělou Evropou a Japonskem udržely značně kladnou výkonnost v lokálních měnách. Po přepočtu do koruny, která oslabila zejména proti jenu, dolaru a libře, avšak v menším rozsahu i vůči euru, již akcie z USA skončily mírně v plusu a jinde většinou silně zhodnotily. Dařilo se také dluhopisům, když díky podstatnému snížení výnosů do splatnosti získaly na ceně zejména bonitní státní a korporátní emise (s ratingem investičního stupně). Akciím obecně prospěl příznivý průběh výsledkové sezóny za 4Q 2024 v hlavních regionech a bonitním dluhopisům svědčilo snížení úrokových sazeb ECB o 25 bps i negativní sentiment vůči investicím do umělé inteligence na americkém akciovém trhu ze začátku týdne. Způsobila ho kauza čínského startupu DeepSeek, který vyvinul kvalitního AI chatbota s mnohem nižšími náklady než technologické společnosti ze Silicon Valley. Z nich se pak polovodičové tituly s vazbou na AI staly prvořadými poraženými na akciových trzích. Koncem týdne jim také nadměrně uškodily obavy z obchodních válek kvůli rozhodnutí USA uvalit od 1. února 25% cla na dovozy z Kanady a Mexika, navýšit cla na dovozy z Číny o 10 % a příslibu Donalda Trumpa zvednout cla také na dovozy z EU.

Premium

Akciím prospěly příznivé výsledky firem i mírnější než očekávané kroky Donalda Trumpa v oblasti cel

Finanční trhy
5 minut

V týdnu od 20. do 24. ledna stouply v lokálních měnách všechny významné regionální akciové indexy v čele s japonskými a americkými. Po přepočtu do koruny, která značně posílila proti světovým měnám, zejména jenu a dolaru, se však situace podstatně změnila – citelně se ztenčily zisky japonských i evropských akcií a akcie z USA i rozvíjejících se trhů již skončily výrazně v záporu. Státní dluhopisy USA a zemí eurozóny vykázaly převážně stabilní vývoj v lokálních měnách bez větších pohybů. Mírně kladnou výkonnost nicméně předvedly korporátní dluhopisy s vysokým výnosem. Akciím vydatně prospěl příznivý průběh výsledkové sezóny za 4Q 2024 v USA i Evropě a navíc je podpořila skutečnost, že nástup Donalda Trumpa do funkce prezidenta USA neznamenal okamžité zavedení nebo drsné zvýšení cel na dovozy z EU ani Číny. U Číny však zůstávají ve hře 10 % cla od 1. února a s 25% cly se počítá i na dovozy z Mexika a Kanady. Dolarové ceny ropy klesly, protože Trump hodlá zmírnit regulace její těžby ve snaze navýšit produkci, potažmo celosvětovou nabídku ropy.

Premium

Hot Money a měnové turbulence: Jak krátkodobý kapitál ovlivňuje ekonomiky a jak se chránit před krizemi

Ekonomika
10 minut

Fenomén Hot Money, tedy krátkodobý kapitál, který rychle reaguje na změny měnových a ekonomických podmínek, má zásadní vliv na stabilitu ekonomik. Jakmile dojde k náznakům nerovnováhy, může rychlý odliv kapitálu způsobit měnové krize, inflaci a ztrátu důvěry v měnu. Podívejme se na to, jak tyto toky kapitálu ovlivňují různé země a proč je důležité mít diverzifikované investice, aby se minimalizovalo riziko spojené s měnovými výkyvy a finančními krizemi.

Premium

Akcie i dluhopisy pěkně vydělaly díky nižší než očekávané jádrové inflaci v USA a slibnému začátku výsledkové sezóny pro banky

Finanční trhy
6 minut

V týdnu od 13. do 17. ledna zhodnotily (v lokálních měnách) téměř všechny sledované třídy aktiv s výjimkou japonských akcií. Těm nesvědčilo výrazné posílení jenu proti dolaru a euru, resp. ještě prudší vůči libře a koruně. Po přepočtu do koruny tak byly zisky rizikových tříd aktiv podstatně silnější. Na akciových trzích vynikl na prvním místě americký a hned za ním evropský region. Jasně kladnou výkonnost v lokálních měnách zaznamenaly i různé dluhopisové indexy, především ty reprezentující investiční ratingové stupně. K velmi příznivému vývoji na finančních trzích vedly dva hlavní faktory. V první řadě ustoupily obavy ze zvýšených inflačních tlaků v USA díky nečekanému prosincovému zpomalení jádrové inflace. Dále oznámily velké americké banky skvělé kvartální výsledky za 4Q 2024, které v souhrnu značně překonaly odhady. Na akciových trzích se nejlépe dařilo hodnotovým a cyklickým sektorům (zastoupeným paradoxně více v Evropě), ovšem solidní kladné skóre zaznamenaly i růstové sektory, jimž svědčil razantní pokles dluhopisových výnosů.

Premium

Akcie z růstových sektorů i bonitní dluhopisy citelně ztratily, protože silný trh práce v USA tlačí Fed do delší pauzy ve snižování sazeb

Finanční trhy
5 minut

Regionální akciové indexy v týdnu od 6. do 10. ledna většinou výrazně klesly při zvýšené volatilitě. Drsné ztráty utrpěly především růstové digitálně technologické sektory, resp. japonský a americký akciový trh, zatímco solidní růst uhájily evropské akcie a slušně se dařilo těm českým. Po přepočtu do koruny, která proti světovým měnám posílila, se výhoda pražské burzy ještě zvýraznila. Značně záporná výkonnost nicméně postihla i dluhopisové trhy, zejména státní a korporátní dluhopisy investičního stupně. Za negativním vývojem obou hlavních tříd aktiv stál strach, že silná tvorba pracovních míst v USA odradí jako proinflační riziko centrální banku Fed od snižování úrokových sazeb na delší dobu a zřetelné zrychlení meziroční inflace v eurozóně může upevnit opatrnost ECB ohledně dalšího uvolňování měnové politiky. Neblaze dopadly též britské státní dluhopisy v souvislosti s expanzivními fiskálními plány několik měsíců existující vlády. Negativní sentiment upozorňující na inflační nebo dokonce stagflační rizika navíc přiživilo zdražení širokého spektra komodit včetně ropy, zlata a průmyslových kovů. Naopak pozitivním signálem pro evropské akcie se stala zpráva listu The Washington Post, že nastupující Trumpova administrativa plánuje uvalit spíše selektivní než plošná cla na dovozy z Evropy do USA.

Premium

Co čekáme v roce 2025? Akciový růst zpomalí a státní dluhopisy více zohlední kreditní riziko.

Téma
17 minut

Makroekonomicky předpokládáme zachování růstu reálného HDP ve významných investičních regionech včetně Evropy s tím, že inflace může vystrčit růžky zejména v USA. Akciové trhy by měly v základním scénáři přinést slabší zhodnocení než v předchozích 2 letech, avšak vykázat stále dobrou kladnou výkonnost. Na tu mají šanci i evropské dluhopisy investičního stupně nebo korporátní dluhopisy s vysokým výnosem z USA. Dolar může poněkud zkorigovat nedávné výrazné posílení.

Premium

Dolar na přelomu let 2024 / 2025 pokračoval v posilování a hodnotové akcie překonaly růstové

Finanční trhy
5 minut

Za týden od 30. prosince 2024 do 3. ledna 2025 klesly regionální akciové indexy v lokálních měnách při zvýšené volatilitě a koncentraci ztrát do mimoevropských regionů. Nicméně vzhledem k výraznému posílení jenu a dolaru proti evropským měnám včetně koruny dosáhly po přepočtu do ní na kladnou celkovou výkonnost zejména americké a japonské akcie, zatímco skóre evropských akcií se (v obou případech) blížilo nule. Z hlavních sektorů GICS silně zhodnotily energie a utility, ale spadly naopak cyklické spotřební zboží, suroviny nebo informační technologie. Pouze malé týdenní změny vykázaly indexy státních i korporátních dluhopisů investičního stupně. Omezené zisky pak zaznamenaly globální korporátní dluhopisy s vysokým výnosem. Ropa podražila v reakci na zastavení dodávek plynu z Ruska do Evropy přes Ukrajinu.