FOND SHOP

Stále vysoká inflace a rozdělená eurozóna

Jiří Mikeš
Foto: Shutterstock.com

Ačkoliv inflace v řadě zemí klesá, nachází se zároveň stále poměrně daleko od 2% cíle, který většina centrálních bank uplaťnuje. Existují zde ale samozřejmě rozdíly, stejně jako jsou rozdíly v tom, jak se daří jednotlivým ekonomikám zemí eurozóny.

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 100 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Ekonomika Inflace

Související články

Premium

Akciím prospěly příznivé výsledky firem i mírnější než očekávané kroky Donalda Trumpa v oblasti cel

Finanční trhy
5 minut

V týdnu od 20. do 24. ledna stouply v lokálních měnách všechny významné regionální akciové indexy v čele s japonskými a americkými. Po přepočtu do koruny, která značně posílila proti světovým měnám, zejména jenu a dolaru, se však situace podstatně změnila – citelně se ztenčily zisky japonských i evropských akcií a akcie z USA i rozvíjejících se trhů již skončily výrazně v záporu. Státní dluhopisy USA a zemí eurozóny vykázaly převážně stabilní vývoj v lokálních měnách bez větších pohybů. Mírně kladnou výkonnost nicméně předvedly korporátní dluhopisy s vysokým výnosem. Akciím vydatně prospěl příznivý průběh výsledkové sezóny za 4Q 2024 v USA i Evropě a navíc je podpořila skutečnost, že nástup Donalda Trumpa do funkce prezidenta USA neznamenal okamžité zavedení nebo drsné zvýšení cel na dovozy z EU ani Číny. U Číny však zůstávají ve hře 10 % cla od 1. února a s 25% cly se počítá i na dovozy z Mexika a Kanady. Dolarové ceny ropy klesly, protože Trump hodlá zmírnit regulace její těžby ve snaze navýšit produkci, potažmo celosvětovou nabídku ropy.

Co očekávají přední investiční banky a správci aktiv od roku 2025?

Téma
6 minut

Výhledy významných institucí v roce 2025 převážně očekávají hladké přistání globální ekonomiky, zdůrazňují však možná rizika spojená s napjatou geopolitickou situací v určitých regionech. Všeobecný vývoj cenové hladiny ve vyspělých ekonomikách je na dobré cestě k inflačním cílům, což povede centrální banky k pokračování ve snižování úrokových sazeb. Globální akciové trhy by měly zaznamenat další silný rok, posilovat by nadále měl dolar. Výnosy do splatnosti státních dluhopisů na poli rozvinutých trhů budou v reflexi na ekonomické dění klesat, zajímavou příležitost mohou přinést i dluhopisy korporátní.

Premium

Hot Money a měnové turbulence: Jak krátkodobý kapitál ovlivňuje ekonomiky a jak se chránit před krizemi

Ekonomika
10 minut

Fenomén Hot Money, tedy krátkodobý kapitál, který rychle reaguje na změny měnových a ekonomických podmínek, má zásadní vliv na stabilitu ekonomik. Jakmile dojde k náznakům nerovnováhy, může rychlý odliv kapitálu způsobit měnové krize, inflaci a ztrátu důvěry v měnu. Podívejme se na to, jak tyto toky kapitálu ovlivňují různé země a proč je důležité mít diverzifikované investice, aby se minimalizovalo riziko spojené s měnovými výkyvy a finančními krizemi.

Premium

Akcie i dluhopisy pěkně vydělaly díky nižší než očekávané jádrové inflaci v USA a slibnému začátku výsledkové sezóny pro banky

Finanční trhy
6 minut

V týdnu od 13. do 17. ledna zhodnotily (v lokálních měnách) téměř všechny sledované třídy aktiv s výjimkou japonských akcií. Těm nesvědčilo výrazné posílení jenu proti dolaru a euru, resp. ještě prudší vůči libře a koruně. Po přepočtu do koruny tak byly zisky rizikových tříd aktiv podstatně silnější. Na akciových trzích vynikl na prvním místě americký a hned za ním evropský region. Jasně kladnou výkonnost v lokálních měnách zaznamenaly i různé dluhopisové indexy, především ty reprezentující investiční ratingové stupně. K velmi příznivému vývoji na finančních trzích vedly dva hlavní faktory. V první řadě ustoupily obavy ze zvýšených inflačních tlaků v USA díky nečekanému prosincovému zpomalení jádrové inflace. Dále oznámily velké americké banky skvělé kvartální výsledky za 4Q 2024, které v souhrnu značně překonaly odhady. Na akciových trzích se nejlépe dařilo hodnotovým a cyklickým sektorům (zastoupeným paradoxně více v Evropě), ovšem solidní kladné skóre zaznamenaly i růstové sektory, jimž svědčil razantní pokles dluhopisových výnosů.

Premium

CBDC: Klíč k moderní ekonomice nebo riziko nadvlády?

Ekonomika
13 minut

Digitální měny centrálních bank (CBDC: central bank digital currencies) představují novou formu peněz vydávaných přímo centrálními bankami v elektronické podobě. Na rozdíl od kryptoměn, jako je Bitcoin, jsou CBDC státem garantované a mají za cíl nabídnout rychlou, nákladově efektivní, spolehlivou a odolnou infrastrukturu platebního styku v prostředí rostoucí digitalizace ekonomiky. Co jsou vlastně zač? Mohou mít nějaká rizika? Na to se podíváme v dnešním článku.

Premium

Akcie z růstových sektorů i bonitní dluhopisy citelně ztratily, protože silný trh práce v USA tlačí Fed do delší pauzy ve snižování sazeb

Finanční trhy
5 minut

Regionální akciové indexy v týdnu od 6. do 10. ledna většinou výrazně klesly při zvýšené volatilitě. Drsné ztráty utrpěly především růstové digitálně technologické sektory, resp. japonský a americký akciový trh, zatímco solidní růst uhájily evropské akcie a slušně se dařilo těm českým. Po přepočtu do koruny, která proti světovým měnám posílila, se výhoda pražské burzy ještě zvýraznila. Značně záporná výkonnost nicméně postihla i dluhopisové trhy, zejména státní a korporátní dluhopisy investičního stupně. Za negativním vývojem obou hlavních tříd aktiv stál strach, že silná tvorba pracovních míst v USA odradí jako proinflační riziko centrální banku Fed od snižování úrokových sazeb na delší dobu a zřetelné zrychlení meziroční inflace v eurozóně může upevnit opatrnost ECB ohledně dalšího uvolňování měnové politiky. Neblaze dopadly též britské státní dluhopisy v souvislosti s expanzivními fiskálními plány několik měsíců existující vlády. Negativní sentiment upozorňující na inflační nebo dokonce stagflační rizika navíc přiživilo zdražení širokého spektra komodit včetně ropy, zlata a průmyslových kovů. Naopak pozitivním signálem pro evropské akcie se stala zpráva listu The Washington Post, že nastupující Trumpova administrativa plánuje uvalit spíše selektivní než plošná cla na dovozy z Evropy do USA.

Premium

Co čekáme v roce 2025? Akciový růst zpomalí a státní dluhopisy více zohlední kreditní riziko.

Téma
17 minut

Makroekonomicky předpokládáme zachování růstu reálného HDP ve významných investičních regionech včetně Evropy s tím, že inflace může vystrčit růžky zejména v USA. Akciové trhy by měly v základním scénáři přinést slabší zhodnocení než v předchozích 2 letech, avšak vykázat stále dobrou kladnou výkonnost. Na tu mají šanci i evropské dluhopisy investičního stupně nebo korporátní dluhopisy s vysokým výnosem z USA. Dolar může poněkud zkorigovat nedávné výrazné posílení.