Jaké je ponaučení z kauzy XIXOIO a co zatím víme

V bílé knize projektu SCX tokenu jako kryptoaktiva české skupiny SimpleCell se uvádí, že je nabízen „equity token“. Stěží lze říci, co to znamená, příznačné výhody ekvitních investic nabízeny nebyly. První tranše měla být v objemu 50 milionů Kč, emisní cena SCX tokenu byla stanovena dopředu. Emisní kurz určený pro pozdější tranše byl vyšší: "Kdo dřív přijde, ten dřív mele" – jak také jinak, za nižší cenu toho bude k mání omezené množství, což vytváří strach z promeškání.

Publicitu tokenu SCX emitovaného zprostředkovaně přes XIXOIO a.s., měl dělat chytrý elektroměr – tedy cosi, co leckoho osloví, má to přece budoucnost. Máme chytrý telefon, chytrou televizi, tak proč nemít chytrý elektroměr. Ten umožní kupříkladu chytře spouštět spotřebiče v době příhodné ceny elektrické energie.

Na RoadShow propagujícím prodej SCX tokenu pak šlo vést širokou diskusi o tom, jak chytrá zařízení mění svět kolem nás, jak jejich využití raketově roste a stejně poroste i využívání chytrých elektroměrů. Investor, který zakoupí SCX token, se může stát ambasadorem firmy a přesvědčovat ostatní, například "sousedy v paneláku", o výhodách chytrých elektroměrů od SimpleCell Europe s.r.o.

Skutečnost a realita, že elektroměr je v majetku provozovatele distribuční soustavy a odběratel elektřiny stěží ovlivní volbu a nákup tohoto zařízení, zůstala stát v pozadí. A v pozadí stála nejedna další otázka a vada na kráse. Kupříkladu skutečnost, že firmy ve skupině třeba i několikrát ztrátově hospodařily, rolovaly ztráty minulých let a tížil je záporný vlastní kapitál.

Strach z promeškání

Strach z promeškání, vytvoření pocitu naléhavosti a strach z promeškání příležitosti, FOMO – Fear of Missing Out, měl u prodeje tokenu SCX zřejmě působit také. Bonusy pro rané investory, nižší emisní cena pro ty, kteří vstoupí záhy, posiluje pocit, že pokud člověk nezačne hned, zmešká šanci. A když se zopakují inflační rizika a jiné strašáky, podpoří to prodej. Nedílnou součástí meme tokenů (čte se [mím]) je virální marketing a „meme“ kultura nebo podpora ze strany populárních influencerů.

Šíření chytlavých obrázků, videí nebo textů humorně komentujících aktuální události, třeba těch týkajících se RoadShow formujících FOMO. A když je v šancích vydělat na chytrých elektroměrech zaháčkovaný i mediálně známý propagátor, v bílé knize projektu jsou loga známých firem, podporuje to zkrátka nutkání takový token koupit. ICO (Initial Coin Offering) je způsob, jak projekty ve světě kryptoaktiv prodejem vlastních digitálních tokenů získávají financování a nasávají kapitál.

Projekt je vymezen v bílé knize (white paper), neoddiskutovatelnou roli hraje blockchain a distribuovaná účetní kniha. Investoři získávají přístup k novým kryptoaktivům s příslibem výhod, kterým nejednou rozumí jen členové komunity. Nad popisem a zájmem o herní tokeny spjaté s počítačovými hrami zůstává rozum stát. Úspěch projektů není zaručený, i zde se s výnosem či odměnami spjatými s drženými kryptoaktivy pojí rizika.

Zapojení komunity

Před více než dvěma lety se napříč Českem konala RoadShow firmy XIXOIO představující SCX token. V Bílé knize projektu skupiny SimpleCell se lze dozvědět, že cílem bylo od drobných investorů či nadšenců vysbírat až 450 milionů korun financujících podnikání skupiny čtyř firem skupiny SimpleCell. Jádrem podnikání celé skupiny bylo provozování sítě internetu věcí s vizí, že budou bezdrátově vysílány informace o spotřebě elektrické energie nebo jiných skutečnostech chytré domácnosti nebo chytrého města.

Skupina SimplyCell chtěla nasát kapitál ve světě kryptoaktiv prostřednictvím emise a prodeje SCX tokenů. Vize zahrnovala opřít se v podnikatelském záměru o technologii sítě internetu věcí (IoT, Internet of Things) a virálního tématu chytrých domácností, měst a zejména elektroměrů, stejně jako síťového marketingu:

„Hledáme peníze, které přinášejí lidé, kteří budou ochotni přistoupit na to, že část jejich zhodnocení bude vznikat následkem toho, jak oni sami budou přesvědčovat lidi kolem sebe ve stylu «tohle je fakt dobré, pořiď si to ». Tohle od držitele dluhopisů nemůžete vůbec čekat,“ uvedl Radovan Vávra, v médiích tehdy často vystupující investiční influencer, který se stal tváří virálního marketingu projektu SCX tokenů. Vávra byl také ve vedení jedné z firem ve skupině.

„Vybudovali jsme kolejiště a teď počítáme, kolik vagónků po našich kolejích jezdí,“ vysvětloval Vávra. Oněmi kolejemi měla být infrastruktura vysílacích stanic tvořících radiovou síť umožňující přenášet data prostřednictvím internetu věcí, tedy třeba právě z připojených chytrých elektroměrů a jiných kompatibilních zařízení nebo senzorů. Firma SimpleCell Networks a.s. měla v té době na provoz sítě předplacenou licenci francouzské firmy. Obchodní rejstřík dokládá, že firma, která ve skupině provozovala bezdrátovou síť Sigfox, je dnes v konkurzu.

Holub na střeše

Radiovou síť si podle Bílé knihy SCX tokenu měla od dceřiné firmy pronajímat mateřská firma SimpleCell Europe s.r.o. – tato měla být emitentem tokenu SCX. Řešení v podobě HW, SW, konektivity a konzultačních služeb pak měla dodávat další firma ze skupiny. Pokud bílá kniha hovořila o skupině SimpleCell, vybraný kapitál by nejspíš proudil v rámci skupiny čtveřice všech ovládaných a ovládajících osob. Cosi napoví investigace v obchodním rejstříku a cosi je zmíněno v Bílé knize. Pocitovému významu projektu mají dodat i v knize uvedená loga známých a údajně spolupracujících firem.

Bitcoinová ETF jako součást portfolia

Tak jako tak je každý projekt rozbíhajícího se podnikání rizikový a může skončit neúspěchem. Andělští a jiní investoři na poli rizikového kapitálu vyžadují důkladné prověření (due diligence), ověření smysluplnosti obchodního modelu, zvážení rizik a mnoho dalšího. Bezesporu budou u svých investic žádat a prověřovat podnikatelský projekt mající milníky, SMART cíle a výstupy navázané na byznys model a směřování k cílům. Stěží zainvestují do holuba na střeše, vloží kapitál do projektu, který získaný kapitál použije na vágně vymezené činnosti nebo na provoz anebo úvěrování firem ve skupině.

Virtuální tokeny

V Bílé knize SCX tokenu se hovoří o konektivitě, výnosech ze služeb a prodeje HW a extrapolaci vývoje trhu konektivit v evropských zemích použitých pro odhad tržeb uvažovaného projektu. Je ovšem nejasné až zmatečné, o jaké tržby či výnosy vlastně jde a od čeho se bude odměna pro tokenholdera odvíjet. Pokud by mělo jít o tržby, jak mělo být komunikováno na RoadShow projektu, pak je tu riziko, že žádné tržby nebudou realizovány.

Co se týká výnosů, v Bílé knize SCX tokenu je vágně vysloveno, že do blockchainové peněženky budou připisovány "procenta výnosů“. Je zmíněna „návratnost investice z očekávaného toku budoucích výnosů z podnikání SimpleCell,“ ale není patrné, zda půjde o výnosy všech firem ve skupině, nebo jen firmy emitující tokeny. Má jít o podíl na tržbách, nikoli zisk jako hospodářský výsledek.

Již při letmém čtení Bílé knihy tokenu SCX vyvstává nejedna otázka, která uváděný až 7% roční výnos připisovaný pololetně do blockchainových peněženek prostřednictvím sítě Blockchain Genesis činí z pohledu racionálně uvažujícího investora pověstným holubem na střeše.

Klienti měli SCX tokeny nakupovat prostřednictvím české firmy XIXOIO a.s. a její sítě obchodních zástupců. Lidé z firmy XIXOIO slibovali, že tzv. tokenizace firem změní způsoby získávání kapitálu a vytvoří tzv. "Krypto Bankovní Ekosystém XIXOIO", zahrnující proprietární Blockchain Genesis a Token XIX.

Samotné XIXOIO s podobně tajuplnými pojmy a slovními obraty propagovalo svůj token XIX, upsaný zejména v roce 2021, jako revoluční investiční příležitost. Firma za podpory slov o tokenizaci, blockchainu a podílu na úspěchu ekosystému od důvěřivých investorů jen v roce 2021 vybrala přes 300 mil. Kč.

XIXOXIO a kryptopodnikání

Cenu tokenů XIX jednostranně určovala sama společnost XIXOIO, sekundární trh neexistoval. Podmínky pro investory byly více zvláštní – firma negarantovala zpětný odkup tokenů, ani nezajišťovala obchodování s nimi, jak by se z proklamací o spuštění burzy dalo usuzovat. Obchodní podmínky emitenta do značné míry zprošťovaly odpovědnosti. Držitelé tokenů vlastnili pověstného holuba na střeše, který mohl kdykoli odletět.

Česká firma XIXOIO a.s. představila vizi tokenizace firem a jiných aktiv, prý revoluční změny ve financování společností, investičních projektů a investic. Měl to být moderní způsob získávání kapitálu, kdy firmy mohou prostřednictvím digitálních tokenů financovat své projekty. Firmy měly mít možnost vydávat vlastní tokeny a propojit se tak se svou komunitou – zaměstnanci, partnery či zákazníky. Celé to možná i vytvářelo dojem, že firmy mohou s vágními přísliby shrnutými v bílé knize emitovat tokeny a získávat rizikový kapitál bez významných závazků.

Firma XIXOIO a.s. má v živnostenském rejstříku zapsánu živnost „Poskytování služeb spojených s virtuálním aktivem“ (obor č. 81), zahájenou 29. dubna 2021. Zákon č. 527/2020 Sb., kterým se mimo jiné změnil i živnostenský zákon, dal povinnost ohlásit výkon takové činnosti nejpozději do 60 dnů ode dne nabytí účinnosti zákona, tedy do 2. března 2021. V živnosti jde o různé činnosti, jako je nákup, prodej, směna, uchovávání, správa a zprostředkování virtuálních aktiv. Lze emitovat virtuální aktiva, poskytovat zápůjčky a finanční služby spojené s nabídkou či prodejem těchto aktiv, pokud nejde o spotřebitelský úvěr.

Publicita projektu

Právě v roce 2021 společnost XIXOIO zahájila nepřehlédnutelnou reklamní kampaň, přitahující pozornost médií. Firma nabízela zájemcům možnost investovat do tokenu XIX s obchodními podmínkami nastavenými firmou. XIXOIO, která od svého vzniku v roce 2018 slibovala revoluci v propojení kryptoměn a bankovnictví, vyvolávala značnou pozornost. Začaly zaznívat kritické hlasy, třeba ve vztahu k obchodním podmínkách tokenu XIX, kde se emitent zříkal odpovědnosti a oklešťoval práva těch, kteří token koupili.

Reference a loga s XIXOIO údajně spolupracujících firem zveřejněných na webu firmy v roce 2021 zkoumala redakce serveru Mesec.cz. „Na počátku bylo na webu XIOXIO v boxu „spolupracujeme“ uvedeno 21 log, resp. značek, ale v době publikace článku, tedy o necelý měsíc později, jich je o 7 méně,“ zaznělo v publikovaném článku. Mnohé z firem z referencí Xixoxia spolupráci nepotvrdily, jiné byly jen běžnou komerční spoluprací.

Smíšené pocity zůstaly, psal v tomto článku v roce 2021 šéfredaktor Měšce Dalibor Chvátal: „…nedůvěryhodně působí, pokud jakýkoli subjekt začne používat známá loga, protože mohou podprahově působit na potenciálního investora v domnění, že jde o bezpečnou investici a ověřenou společnost.“

Rizika ICO

Na webových stránkách firmy XIXOIO dodnes zaznívá, že tokenizace reprezentuje moderní způsob získávání kapitálu. Samo XIXOIO se o něj opřelo a poslední dostupná účetní závěrka této firmy za rok 2021 ve Sbírce listin veřejného rejstříku je toho dokladem. Celkem 15,2 mil. Kč v aktivech firmy činily pohledávky za společníky. Podle výkazu 94,2 mil. Kč činily pohledávky vůči mateřské firmě XIXOIO Ltd. Tento kapitál zřejmě odešel, aby pracoval jinde a pro někoho jiného. Firma disponovala takovými objemy kapitálu, že ji spřízněné osoby možná začaly používat jako pokladničku, zdroj úvěrů.

Součástí všeho kolem XIXOIO byly vize. Třeba že díky tokenizaci z dílny jedné české akciovky budou moci české firmy získávat kapitál prostřednictvím vydávání tokenů. Když už to český živnostenský zákon označil za živnost, cesta k legálnímu podnikání se zdála být otevřena. A ano, v kryptokomunitě je známo a diskutováno, že i na poli kryptoaktiv existují zvláštní projekty.

Např. když je spuštěno klamné ICO, fake Initial Coin Offering. Investorům jsou slíbeny revoluční technologie či služby, ale jak jsou peníze vybrány, zakladatelé projekt opustí a investoři zůstávají s bezcennými tokeny. Cosi takového se v případě českého XIXOIO nestalo – zasáhla policie a nastoupila obvinění. Vydání tokenu SCX bylo odloženo, údajně kvůli válce na Ukrajině.

„K dnešnímu dni XIXOIO eviduje 3859 uživatelů, kteří společně s akcionáři vložili do vývoje Krypto Bankovního Ekosystému částku 443 miliónů Korun,“ uvádí web Xixoia s červencovým datem roku 2021. Zaznívá i vysvětlení, jak jsou využity inkasované peníze: „Prostředky získané prodejem Tokenu XIX jdou transparentně na bankovní účty do českých bank. Každý konkrétní produkt, jenž XIXOIO za získaný kapitál vytváří, je nejprve diskutován prostřednictvím kvalifikovaného dotazu s lokálním regulátorem a až následně je uveden na trh.“

Varování a ponaučení

Ministerstvo financí a Česká národní banka (ČNB) v roce 2021 varovaly veřejnost před riziky spojenými s investicemi do kryptoaktiv, včetně digitálních tokenů. Tyto v České republice nespadají pod regulaci finančního trhu. Emise těchto tokenů není monitorována ze strany regulace a dohledu, nepodléhá zákonu o podnikání na kapitálovém trhu. Ochrana příznačná pro regulované finanční služby není poskytována.

Investoři mají důkladně zvažovat všechny aspekty investic do neregulovaných produktů, pečlivě prostudovat všechny dostupné informace a ujistit se, že podmínky investice odpovídají jejich znalostem a finanční situaci. Prezentace společnosti XIXOIO může vytvářet mylný dojem, že její obchodní model je regulován či schválen Českou národní bankou (ČNB).  V minulosti ČNB odpověděla pouze na specifické dotazy společnosti, což však neznamená formální povolení k činnosti.

Lidé znalí formujících se mantinelů fungování světa kryptoaktiv vědí, že centralizovaný projekt, kdy je většina rozhodnutí o správě a směru projektu v rukou malé skupiny lidí, často samotných zakladatelů, není decentralizovaným světem kryptoměn. A bílá kniha, open source a prověřování samotnou komunitou nemůže zůstat stát stranou.

V decentralizovaném světě kryptoměn je centralizace považována za riziko, umožňuje manipulaci s trhem a třeba i snadnější "Rug Pull" – „podtrhnutí koberce“ či vytunelování projektu. V situaci takového Rug Pull berou tvůrci likviditu a zmizí, zatímco investoři a vlastníci kapitálu zůstanou s bezcennými tokeny.

S tokenem XIX, který firma XIXOIO prodávala, se ve skutečnosti neobchodovalo, sekundární trh ani neexistoval. Stěží šlo použít podvodnou praktiku, která na poli kryptoaktiv proslula jako „Pump & Dump“ – pumpování a vypuštění. Při takových podvodných taktikách je používáno manipulace s trhem, kdy je tržní hodnota tokenu uměle navýšena („vyhajpována“), aby náhlý výprodej způsobil pád ceny.