Fed ponechává sazby beze změny a zhoršuje ekonomický výhled
Fed na svém březnovém zasedání ponechal výši úrokových sazeb beze změny. Ty se tak nadále pohybují v pásmu 4,25-4,50 %. V letošním roce by pak mělo dojít zřejmě ke dvěma snížením, rozhodující jsou však dle slov předsedy Powella i nadále průběžně přicházející data a Fed není na předem stanovené trase. Americká centrální banka také od dubna zpomalí tempo snižování výše své bilance z 25 na 5 miliard dolarů měsíčně.
Ekonomika Spojených států ve čtvrtém kvartále minulého roku vzrostla meziročně o +2,3 %, došlo však k mírnému útlumu na straně spotřeby domácností. Pro rok 2025 Fed zmírnil výhled HDP, který oproti prosincové predikci +2,1 % nyní činí +1,7 %. Pro následující 2 roky by se růst HDP měl pohybovat mírně pod úrovní +2,0 %.
Inflace již několik měsíců osciluje v blízkosti cílové 2% úrovně, je však i nadále zvýšená. Aktuální data poukazují na úroveň 2,5 %, jádrová inflace pak činí 2,8 %. I zde Fed zhoršil výhled, prosincovou 2,5% predikci pro výši inflace za rok 2025 navýšil na 2,7 %. Pro rok 2026 je pak očekávána úroveň 2,2 %, dosažení cílové 2,0% úrovně Fed pak čeká v roce 2027. Kondice pracovního trhu zůstává solidní a není signifikantním zdrojem proinflačních tlaků.
Předseda Fedu Jerome Powell na své tiskové konferenci poukazoval na přetrvávající rizika spojená s politickými kroky Donalda Trumpa, které do řízení měnové politiky vnášejí značnou nejistotu. Jedním z důvodů navýšeného inflačního očekávání jsou dle Powella právě Trumpova cla, jejich konkrétní dopad na vývoj cenové hladiny lze však aktuálně velmi těžko posuzovat. Sám Trump volá po snížení sazeb, Fed se však jeho tlakem (alespoň zatím) nenechává v rozhodování ovlivnit. Možný zásah do nezávislosti Fedu ze strany Trumpa odmítl Powell komentovat.
Trhy na snížení úrokových sazeb reagovaly pozitivně, a to přes fakt, že Fed svůj výhled zhoršil. Jedním z hlavních faktorů je, že trh zlepšil očekávání vývoje úrokových sazeb. Ze současné rétoriky Fedu vyplývá, že riziko zvýšení sazeb (vzhledem k persistentní inflaci) je do značné míry odvráceno, což trhy uklidnilo. Dalším faktorem, který pozitivní reakci podmínil, je zmíněné zpomalení tempa snižování své bilance (tedy jednoduše řečeno, že Fed bude prodávat menší objem držených dluhopisů, čímž sníží tempo, se kterým stahuje peníze z oběhu a zároveň sníží tlak na růst výnosů do splatnosti).
Index S&P 500 v den zasedání celkově připsal +0,76 % v USD, technologický NASDAQ-100 zhodnotil o +0,82 % v USD, Dow Jones Industrial Average pak přinesl +0,85 % v USD. Nejlepší výsledek z této skupiny pak přinesl index firem s malou tržní kapitalizací S&P 600, který připsal +1,30 % v USD. Na výsledky zasedání reagovaly pozitivně také dluhopisy, výnos do splatnosti 10letých amerických státních dluhopisů poklesl z 4,293 na 4,256, na dvouleté úrovni pak z 4,048 na 3,977.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.